Forex Trade Settlement Process

Como ocorre o risco de liquidação cambial (Extração da página 55 da Análise Trimestral do BIS, setembro de 2008) Um exemplo de como o risco de liquidação surge quando se usa banco de correspondentes tradicionais. Neste exemplo, o Banco A possui um comércio pontual com o Banco B em que vende ienes para Dólares americanos. O trade é executado no dia V -2 para liquidação no dia V (dia do valor). Depois que o comércio foi atingido, o Banco A envia uma instrução ao seu correspondente no Japão (Banco Ja), pedindo a este que envie o iene para o correspondente do Bank Bs lá (Banco Jb) no Dia V. O Bank Ja executa esta instrução em algum momento durante o Dia V debitando a conta que o Banco A mantém com ela e enviando o iene para o Banco Jb através do sistema de pagamento relevante. Depois que o Bank Jb recebeu os fundos, os credita para a conta do Bank Bs e informa o Banco B que eles chegaram. Paralelamente, o Banco B estabelece seu lado do comércio por um processo similar no qual instrui seu correspondente nos Estados Unidos (Bank Ub) a enviar dólares norte-americanos para o Bank As correspondentes. O risco de liquidação surge porque cada contraparte pode pagar a moeda que está vendendo, mas não receber a moeda que está comprando. A causa subjacente é a falta de qualquer ligação entre os dois processos de pagamento (em ienes e dólares) para garantir que um pagamento tenha lugar somente se o outro também o fizer. Olhando para o comércio do ponto de vista do Bank As, a sua exposição ao risco de liquidação começa quando não pode mais estar seguro de que pode cancelar suas instruções para pagar o Banco B. Isso depende principalmente de qualquer acordo entre Banks A e Ja sobre cancelamento. Na ausência de um acordo específico, o Banco A não pode ter certeza se pode cancelar ou não e, portanto, sua exposição começa imediatamente, enviou as instruções de pagamento para o Banco Ja, que provavelmente ocorrerá no Dia V -1 ou mesmo V -2 . Mesmo que haja um acordo específico, o Banco Ja pode precisar de algum tempo para processar um pedido de cancelamento pelo Banco A, pelo que a exposição pode começar pelo menos várias horas antes do sistema de pagamento do iene abrir no Dia V. O prazo de cancelamento efetivo pode, portanto, ser muito cedo em V ou mesmo em V -1 na hora local japonesa, o que, se o Banco A estiver localizado em (digamos, Europa), será ainda mais cedo no Banco Como tempo local devido a diferenças de fuso horário. Banco À medida que a exposição termina quando o Banco Ua credita sua conta com os dólares recebidos do Banco Ub. O Banco Ua pode não receber os fundos até pouco antes do fechamento do sistema de pagamento relevante, e pode ser algum tempo depois que os fundos são creditados na conta do Banco. Isso poderia ser relativamente atrasado no Dia V na hora local dos EUA, e ainda mais tarde no Dia V ou mesmo no Dia V 1 na hora local do Banco A. Banco. Como a exposição real a este comércio poderia, portanto, durar mais de 24 horas. O Banco B também enfrenta riscos de liquidação. O seu período de exposição será diferente do Banco A, na medida em que os Bancos B, Ub e Jb tenham diferentes acordos em comparação com os Bancos A, Ja e Ua, e os sistemas de pagamentos relevantes dos EUA e do Japão tenham horários de abertura diferentes. As diferenças do fuso horário também são importantes. Neste mercado, os fusos horários trabalham contra o Banco A porque está vendendo uma moeda que se instala em um fuso horário precoce (por isso compromete-se a vender sua moeda relativamente cedo) e a comprar uma que se instala em um fuso horário atrasado (assim que receberá A moeda que está comprando relativamente tarde), o que amplia a duração da exposição. Por outro lado, a diferença de fuso horário funciona no favor do Bank Bs. No entanto, é importante notar que o problema não se origina apenas por diferenças do fuso horário. O processo de negociação Depois que um comércio foi combinado, geralmente por um sistema comercial, é compensado por uma contraparte central (CCP) que se encontra em O meio de uma troca como comprador para cada vendedor e o vendedor para cada comprador. Se uma das partes não cumprir com o contrato, a CCP possui o risco de inadimplentes e torna-se responsável por suas responsabilidades. Durante a vida de um comércio ou de uma carteira de negócios, as CCPs processam todos os fluxos de caixa e marcam continuamente o comércio ou o livro para o mercado, variando a chamada e a margem inicial em relação ao risco predominante do portfólio geral. LCH. Clearnet atua como uma CCP para ações LSE, derivativos e títulos, ações turquesas e títulos MTS. LCH. Clearnet também limpa commodities e para derivados globais de OTC e locais não pertencentes ao grupo. Possui casas de compensação no Reino Unido, França e EUA. CCampG atua como uma CCP para ações de caixa italianas, derivativos e renda fixa. O CCampG também apaga os negócios de OTC e os locais não pertencentes ao Grupo. Liquidação do Acordo é o processo de entrega do título do instrumento financeiro ao comprador contra o pagamento ao vendedor. Para as ações, isso ocorre normalmente três dias após o comércio. A liquidação compensada reduz um grande número de posições para um pagamento de posição única. A liquidação opera tanto para transações através de um sistema de negociação e aquelas concluídas em balcão (OTC). O Monte Titoli opera os sistemas X-TRM e EXPRESS II, que cobrem a pré-liquidação e liquidação italiana, criando instruções de liquidação compensada, fazendo os pagamentos reais e entregando valores mobiliários. Um depositário ou Depositário Central de Valores Mobiliários (CSD) realiza a custódia e administração de valores mobiliários em nome de emissores e investidores. O Monte Titoli fornece serviços de custódia italiana para instrumentos financeiros, tais como ações e títulos, sejam eles desmaterializados ou em papel. Os títulos desvalorizados são aqueles que podem ser mantidos sem a necessidade de certificados em papel. GlobeSettle S. A. os Grupos estabeleceram recentemente CSD com base no Luxemburgo.